להלן תפקיד אורח וחוות דעת של סווין ולפלס, מייסד משותף של מונריום.
מריו דראגי צודק. אירופה מחזיקה את עצמה עם מכסים משמעותיים, כולל תקנות בנושא "החלק החדשני ביותר בתחום השירותים – דיגיטלי". האיחוד האירופי עשה בדיוק את זה על ידי יצירת מכסים על StableCoins, סוג מעשי של כסף דיגיטלי עשוי לספק השפעה חיובית משמעותית על התוצר.
ההבטחה של סטבלנים לאירופה
StableCoins הם כסף דיגיטלי על מחסומי חסימות – דולרים, יורו או סטרלינג כמטבעות קריפטוגרפיים. הם "אפליקציית הרוצחים" החדשה של Fintech, מזומנים הניתנים לתכנות, המעבירה עמיתים לעמית ללא מתווכים-מייד כמעט ללא עלות-הפעלת תשלומים ויישומים גלובליים כמו הלוואות אוטומטיות ומסחר בניירות ערך.
StableCoins מאפשרים לפינטקים לבנות יישומים חדשים מהר וזול יותר מאי פעם. הם מאפשרים "בנקאות פתוחה על סטרואידים" פעמיים על ידי פירוק כסף מבנקים, ספקי תשלומים, וטכנולוגיות הפינטק הסגורות והקנייניות שלהם. הם "מוליכי-על בטמפרטורת חדרים לשירותים פיננסיים" המסירים חסמים לזרימת הכסף, ומגבירים משמעותית את התוצר.
StableCoins הם יותר מחידוש פיננסי מופשט. הם נותנים לעובד פולני בצרפת לשלוח את יורו הביתה באופן מיידי לסנטים במקום לשלם כמה יורו ולחכות עד יומיים. הם מאפשרים לסטארט-אפים גרמניים לגייס הון ביעילות באמצעות הנפקה אוטומטית של מניות דיגיטליות ותואמות חובות במקום ניירת ידנית איטית, יקרה ולא גמישה.
כדי לפתוח את הפוטנציאל של StableCoins, המטבעות של אירופה חייבים להיות נגישים באופן מקומי ובינלאומי כאירו, זלוטי, וקרונה אונצ'יין. החדשות הטובות הן שלאירופה יש מסגרת משפטית מנוסה ונבדקת למזומנים דיגיטליים הנקראים E-Money, שהוצגה בשנת 2000. החדשות הרעות הן שאירופה התנשפה על ידי עטיפה של הכסף האלקטרוני שהנפיקה אונצ'יין עם שכבה עבה של קלטת אדומה מיותרת.
איך נציץ יוצר חסמים לא הוגנים לחדשנות
Money E-Money הוא חידוש רגולטורי נהדר. זהו מכשיר נושא מזומנים דיגיטלי לתשלומים. עשרות חברות, כולל PayPal, Revolut ו- Wise, השתמשו בהצלחה בכסף אלקטרוני כדי לשרת מיליוני לקוחות במיליארדי עסקאות מקוונות, סלולריות וכרטיסים. הכסף האלקטרוני הוא הצורה האולטימטיבית של סטבלקוין, כאילו נעשה לכלכלת Onchain.
שוק האיחוד האירופי החדש שהועבר בתקנות קריפטו-נוגדים (MICA) מחייב את StableCoins להיות כסף אלקטרוני. זה הגיוני מאוד מכיוון ש- E-Money לפני תאריכים מקדימים מחסומים ונציץ כצורה "ניטרלית טכנית" של מזומנים דיגיטליים.
עם זאת, MICA מפר את הנייטרליות הטכנית של הכסף האלקטרוני ומטיל מכסים ומגבלות אנטי-תחרותיות על ידי יצירת דרישות נוספות לאונצ'יין של הכסף האלקטרוני.
לדוגמה, MICA הופך את הבנקים לשומרי סף למנפיקים של אונצ'יין של Money Money. בניגוד לכסף אלקטרוני רגיל שניתן להגן על 100% ישירות בנכסים נוזליים באיכות גבוהה כמו אגרות חוב ממשלתיות, MICA מחייב את המנפיקים של סטבלקוין להגן על לפחות 30% מכספי הלקוחות שלהם עם בנקים, ומחייבים אותם לחלוק את הכנסותיהם עם הבנקים. זה תעריף ישיר שיש לשלם לבנקים.
דרישת ההגנה על בנק נציץ גם הופכת את ה- Onchain של הכסף האלקטרוני יותר מסוכן יותר מכיוון שהיא מכניסה את הבנקים ואת מאזני היכן שהם לא צריכים להיות. הסיכון הגבוה יותר להחזיק כסף עם בנקים הוא תעריף מכיוון שהוא מחייב את מנפיקי הכסף האלקטרוני להחזיק עתודות גדולות יותר.
גם דרישת ההגנה על בנק נציץ אינה חוקית. היא מפרת ישירות את הנחיית הכסף האלקטרוני האירופי הקובעת במפורש כי אחת ממטרות המפתח שלה היא להבטיח "תחרות הוגנת" ו"שדה משחק ברמה "בין מנפיקי הכסף האלקטרוני לבנקים. דרישת ההגנה על בנק Mica עושה בדיוק את ההפך: היא מעבירה את מגרש המשחקים לטובת הבנקים.
פילוס מגרש המשחקים
אמריקאים אוהבים את התקנות האירופיות ואין להם תקנות סטבלקוין. עם זאת, ממשל טראמפ העדיף להעביר הצעת חוק סטבלקוין המשקפת את הכסף האירופי האירופי כדי "להבטיח דומיננטיות של דולר אמריקאי בינלאומי (וגם) כדי להגדיל את השימוש בדולר האמריקני באופן דיגיטלי".
בינתיים, האיחוד האירופי מתנדנד על ידי הפיכת תקנות הכסף האלקטרוני המנוסה והנבדק יותר אנטי-תחרותי, יקר ומסוכן עבור סטבלנים אירופיים. כמו שאומר דראגי: "יש צורך בשינוי מהותי בהלך הרוח".
הפיתרון פשוט. ראשית, על האיחוד האירופי להסיר את כל הדרישות הספציפיות של blockchain לכסף אלקטרוני ולקרוע את הקלטת האדומה המיותרת מתוך תקנות הנציץ המגיעות לרוב.
שנית, ה- ECB (ובנקים מרכזיים אחרים של האיחוד האירופי) צריכים לפלס עוד יותר את מגרש המשחקים בין בנקים למנפיקי כסף אלקטרוני.
אֵיך? ה- ECB העניק לאחרונה פינטקים שאינם בנקאיים, כולל מנפיקי כסף אלקטרוני, גישה ישירה למערכות תשלום ECB. זה עוזר למנפיקי הכסף האלקטרוני על ידי מתן גישה ישירה לאותן מערכות תשלום ליבה כמו הבנקים.
על ה- ECB לנקוט צעד אחד נוסף ולתת למנפיקי הכסף האלקטרוני גישה ישירה למתקני ההגנה שלו. כלכלני קרן המטבע הבינלאומית כבר הציעו רעיון זה. זה יסיר את כל שומרי הסף והתעריפים המיותרים בין ה- ECB למנפיקי יורו סטבלקוינים ויסייעו לפתוח את מלוא הפוטנציאל של כלכלת האונצ'יין לאירופה והאירו.
