שווי השוק של Tether פשוט עבר 150.66 דולר מיליארד, קבעו שיא נוסף והרחיב את הדומיננטיות שלו על כל יריב בשילוב.
הנתונים של דפילמה הראו כי USDT מורחב בכ- 830 $ בערך מיליון בשבוע האחרון ויותר מ- 5.5 דולר מיליארד מאז אמצע אפריל. העניינים הכוללים של הכותרת בכוחות עצמה, אך התובנה האמיתית נעוצה באופן בו מופצים האסימונים: כמעט מחציתם יושבים עכשיו על טרון, בעוד שאתרום מחזיקה חלק קטן במעט, ומשאירה כל רשת אחרת, כולל רשת BNB, סולנה ומפולת, עם פירורים חד -ספרתיים בלבד.
האחיזה של טרון ב- USDT מעולם לא הייתה חזקה יותר. הנתונים מציבים 73.7 $ מיליארד USDT ברשת, שווה ל 46.8 % מכלל ההיצע המצטיין, עלייה של 2.47% בשבעת הימים האחרונים. עמלות נמוכות, יצירת חשבונות פשוטה ותמיכה בחליפין עמוק שמרו על טרון בליבת התנחלות מעל המסך ומסדרונות העברת משווקים מתעוררים, כאשר הסנטים חשובים יותר מאשר גמישות של קיטור חכם ואפקטים של רשת.
במהלך השבוע האחרון, כל בסיס סטבלקוין של טרון (כולל USDC, DAI ואסימונים קטנים יותר) צמח ב -1.79 מיליארד דולר ל 73.74 $ מיליארד, ומראה כי זרימות חדשות פונות היישר למסילות הזולות ביותר שיש.
Ethereum עדיין מארחת 66.22 דולר מיליארד ב- USDT, או 42.1% מהציפה, אך הרשת רשמה 1.38 דולר מיליארד יציאה נטו בכל הסטבלנים בשלושת השבועות האחרונים ו- 746.5 $ מיליון בחלון האחרון בן שבעה ימים. מחירי גז מוגברים מעל לשני GWEI לעיתים רחוקות מרתיעים את משתמשי ההספק, ובכל זאת הם נשארים מכשול בבורסות קמעונאיות ושולחנות גבול חוצים עם שולי רווח דקים.
אף על פי כן, המערכת האקולוגית של Ethereum ממשיכה לספק את מאגר הנזילות העמוק ביותר, שוק הנגזרים הפעיל ביותר, ושילובים קריטיים עם נכסי העולם האמיתי המסובך, ומעניקים למחזיקי USDT סיבה להישאר בהמוניהם למרות אלטרנטיבות זולות יותר.
הפיצול בין שתי השרשראות יוצר ניגודיות מוחלטת בריכוז המנפיק. USDT מהווה 99.25% מכלל הסטבלוינים ב- TRON, כלומר כמעט כל דולר ברשת מסתמך על מערכות יחסים בנקאיות של Tether ובקרות סיכונים. Ethereum, לשם השוואה, מציעה יתירות רבה יותר: USDT מכסה 51.23% מהבריכה שלה בסך 123.74 מיליארד דולר, ואילו USDC, DAI, USDE של אתנה וטלאים של חדשים חולקים את השאר. זה מערבב כריות משתמשי Ethereum אם מנפיק יחיד פוגע בסערה ומסביר מדוע אסטרטגיות DEFI מתוחכמות שומרות על נוכחות גדולה על השרשרת למרות שכר טרחה גבוה יותר.
USDC של Circle נשאר ה- StableCoin השני בגודלו במחיר של $ 60.79 מיליארד. הפער בין שני הגדולים נמצא כעת קרוב ל 90 $ מיליארד, מתרחב מ- 80 $ מיליארד רק לפני חודש כאשר Tether המשיך לטפל מהר יותר וב- USDC מישור. ההנפקה השבועית של USDC החליקה 1.58%, וההתרחבות שלה לחודש עומדת על 1.23%צנועה. משטר הנציץ הנכנס של אירופה עשוי להגיש את קצה הציות בהמשך השנה, אך המספרים מראים כי בהירות הרגולטורית באירופה טרם שכנעה את הסוחרים לעבור.
StableCoins קטנים יותר מציירים תמונה מעורבת. דאי קפץ 8.97% בשבעה ימים ו -12.07% בחודש ל -4.48 מיליארד דולר לאחר שמצביעי Makerdao העלו את שיעור החיסכון ומשכו הון עם תשואה על שרשרת צפונית ל -11% בשלב מסוים. ה- USDE הסינתטי של אתנה דחף את 1.08% בשבוע ובכל זאת יושב 5.19% מתחת לקריאתו באפריל ב -4.65 דולר מיליארד, המציג ביקוש גידור מעט מופחת לאחר שמימון התפשטות על חוזים עתידיים תמידיים דחוסים. הטייס של BlackRock Buidl, עם גיבוי אוצר אמריקני מסומך, עלה ב -19.30% בחודש ל -2.89 דולר מיליארד; עדיין זעיר בסטנדרטים קשורים אך ראוי לציון למהירותו.
נראה כי רשת BNB היא הרשת המשנית היחידה המתקדמת בחומר בחזית USDT. זה ספג זרם של 5.79% יומי בשווי של בערך 300 $ מיליון, מרימה את סטאש הקשר שלה ל -5.48 דולר מיליארד, התוספת הגדולה ביותר ליום יחיד מאז פברואר. 2.39 דולר של סולנה מיליארד האגרה הייתה שטוחה, ומפולת החזירה 2.74% מההיצע שלה בסך 1.87 מיליארד דולר למרות עלייה חודשית כפולה. בסך הכל, רשתות מחוץ לטרון ו- Ethereum מחזיקות מעט יותר מ- 10 $ מיליארד קשירה, פחות מהסך הכל שהוטבע באפריל בלבד, והראה עד כמה נזילות עמוקה התקבצה על שתי הרשתות המובילות.
ההעדפה לטרון נובעת מתמטיקה פשוטה. בחצי אחוז לכל העברה סטנדרטית, שולחן כתיבה הנעה של 100 מיליון דולר משלם רק 50 $ עמלות על טרון לעומת בערך 30,000 $ ב- Ethereum ב- 50 GWEI. גשרים ועטיפות מאפשרים הגירה כמעט מקדימה להחלפות המפרטות זוגות USDT TRC -20, בעיקר Binance, OKX ו- HTX, ומפחיתים את הצורך בהתנחלויות L1 יקרות ולעיתים איטיות. Ethereum לא יכולה להתאים לפרופיל העלות הזה, אך עמדתו המבוססת ב- defi, משמורת מוסדית ו- NFTs בעלי ערך גבוה שומרת על יתרות גדולות המעוגנות גם כאשר הון סרק מבקש בתים זולים יותר.
הריכוז נושא סכנות ידועות. אם הרגולטורים מכוונים לטרון, הגישה של מצערת טטר אליו, או להגביל את הבנקים האמריקניים מהשירות בבורסות המסתמכות על נזילות TRC -20, כמעט מחצית מכל USDT עלול להיות קשה יותר לפדות או לנוע. סיכון זה מסביר מדוע חלק מהגזברים עוקבים אחר גישה משקולת, חניונים הון חוזר על טרון תוך שהם מקיימים עתודות אסטרטגיות ב- Ethereum או אפילו בגרגרי T מקושרים כמו Buidl. גישה זו משקפת את פילוח האוצר של פיאט, עם בדיקת חשבונות לזרמים של יום ליום ומסירה משמורת להקצאה לטווח הארוך.
שאלה נוספת נוגעת לקצב ההנפקה. הקשר הוסיף כמעט 19 $ מיליארד בארבעת החודשים הראשונים של 2025, רץ על פני כל ריצת ההדפס של 2024 עוד לפני מאי החל אפילו. אם הקצב הזה יחזיק, USDT יכול לסיים את השנה צפונית ל -200 דולר מיליארד, רמה שתשווה בערך 20% משווי השוק הנוכחי של ביטקוין. קנה מידה כזה יאלץ חילופי דברים, מתווכים ראשוניים ומבטחים לבקר מחדש במגבלות חשיפה של צד נגדי, לשדרג את מדיניות הביטחונות ולתרחישים של תלות במפה על כישלונות שרשרת או הפרעות בנקאיות.
לעת עתה, הנתונים מראים כי הנזילות מתרכזת במקומות הזולים ביותר, והסוחרים מקבלים את החשיפה המנפיקה היחידה מכיוון שהחלופה היא הסדר איטי יותר או עמלות גבוהות יותר. USDC מציע מסלול ראשון לציות, DAI מספק מודל מבוטח לחלוטין, וניסוי אסימונים חדש יותר עם תשואה או גיבוי בעולם האמיתי, ובכל זאת אף אחד לא לוכד נתח בקצב שמוביל את ההובלה של Tether. 150 הדולר מיליארד מיליארד אבן מיליארד היא לא רק מספר גדול ועגול; הוא מייצג מבנה שוק בו שתי שרשראות ומנפיק אחד קבעו את הקצב למסחר הנקוב לקריפטו.
הפוסט טרון מחזק את האחיזה ב- USDT, וטען כי כמעט מחצית מהאספקה של 150 מיליארד דולר הופיעה לראשונה ב- Cryptoslate.
(tagstotranslate) Ethereum
Source link
