החזרי הלוואות על שרשרת באמצעות StableCoins יכולים לרוב לשמש כמדד אזהרה מוקדם לשינויי נזילות ודוקרני תנודתיות במחיר של Ethereum (ETH), על פי דו"ח אמברדאטה שנערך לאחרונה.
הדו"ח הדגיש כיצד התנהגויות ההלוואות בתוך מערכות אקולוגיות של Defi, במיוחד תדירות החזר, יכולות לשמש אינדיקטורים מוקדמים ללחץ שוק מתעורר.
המחקר בדק את הקשר בין תנועות מחירי Ethereum לבין פעילות הלוואות מבוססות StableCoin הכוללות USDC, USDT ו- DAI. הניתוח חשף קשר עקבי בין פעילות ההחזר המוגברת לבין עליית תנודות מחירי ה- ETH.
מסגרת תנודתיות
הדו"ח השתמש באומדן Garman-Klass (GK). מודל סטטיסטי זה מהווה את טווח המחירים התוך -יומי המלא, כולל מחירים פתוחים, גבוהים, נמוכים וקרובים, במקום להסתמך אך ורק על מחירי סגירה.
על פי הדו"ח, שיטה זו מאפשרת מדידה מדויקת יותר של נדנדות מחירים, במיוחד בתקופות פעילות גבוהה בשוק.
אמברדטה החלה את אומדן ה- GK על נתוני מחירי ETH על פני זוגות מסחר עם USDC, USDT ו- DAI. ערכי התנודתיות שהתקבלו היו מתואמים אז עם מדדי הלוואת Defi כדי להעריך כיצד התנהגויות עסקיות משפיעות על מגמות השוק.
בכל שלושת המערכות האקולוגיות של StableCoin, מספר החזרי ההלוואות הראה את המתאם החיובי החזק והעקבי ביותר עם תנודתיות Ethereum. עבור USDC, המתאם היה 0.437; עבור USDT, 0.491; ודאי, 0.492.
תוצאות אלה מראות כי פעילות החזר תכופה נוטה לחפוף את אי הוודאות או הלחץ בשוק, שבמהלכם סוחרים ומוסדות מתאימים את עמדותיהם לניהול סיכון.
מספר עולה של החזר עלול לשקף התנהגויות מסכנות, כמו סגירת עמדות ממונפות או הקצאת הון מחדש בתגובה לתנועות מחירים. אמברדטה רואה בכך עדות לכך שפעילות פירעון עשויה להוות אינדיקטור מוקדם לשינויים בתנאי הנזילות ובדוקר התנודתיות בשוק Ethereum.
בנוסף לתדירות ההחזר, מדדים הקשורים לנסיגה הציגו מתאם בינוני עם תנודתיות ETH. לדוגמה, סכומי הנסיגה ויחס התדרים במערכת האקולוגית של USDC הציגו מתאם של 0.361 ו- 0.357 בהתאמה.
מספרים אלה מראים כי יצוא קרנות מפלטפורמות ההלוואות, ללא קשר לגודל, עשוי לאותת על מיקום הגנתי של משתתפי השוק, להפחית את הנזילות ולהגביר את רגישות המחירים.
הלוואות התנהגות ותופעות נפח עסקה
הדו"ח בדק גם מדדי הלוואות אחרים, כולל סכומים מושאלים ונפחי החזר. במערכת האקולוגית של USDT, הסכומים הנקובים בדולר עבור החזרים והלוואות מתואמים עם תנודתיות ETH ב 0.344 ו- 0.262, בהתאמה.
אמנם פחות בולט מאשר אותות פירעון מבוססי ספירה, אך מדדים אלה עדיין תורמים לתמונה הרחבה יותר של האופן בו עוצמת העסקאות יכולה לשקף את סנטימנט השוק.
DAI הציג דפוס דומה בקנה מידה קטן יותר. תדירות התנחלויות ההלוואות נותרה איתות חזק, ואילו גדלי העסקה הממוצעים הקטנים יותר של המערכת האקולוגית הושתקו את חוזק המתאם של מדדים מבוססי נפח.
ראוי לציין כי מדדים כמו משיכות נטולות דולר ב- DAI הראו מתאם נמוך מאוד (0.047), וחיזקו את חשיבות תדירות העסקה על גודל העסקה בזיהוי אותות תנודתיות בהקשר זה.
רב -קולינריות במדדי הלוואות
הדו"ח הדגיש גם את סוגיית הרב -קולינריות, שהיא בין -תואמת גבוהה בין משתנים עצמאיים בכל מערך ההלוואות של StableCoin.
לדוגמה, במערכת האקולוגית של USDC, מספר החזרות והנסיגות הראו מתאם זוגי של 0.837, מה שמצביע על כך שמדדים אלה עשויים לתפוס התנהגות משתמשים דומה ויכולים להכניס יתירות במודלים חזויים.
עם זאת, הניתוח מסיק כי פעילות החזר היא אינדיקטור חזק ללחץ בשוק, ומציעה עדשה מונעת נתונים דרכה מדדי Defi יכולים לפרש ולצפות תנאי מחיר בשווקי Ethereum.
