הבנק המרכזי של יפן (BoJ) הוריד את רגלו – לא עוד העלאות ריבית ולא הורדת ריבית לעת עתה.
סגן הנגיד שינצ'י אוצ'ידה אמר לנו שהבנק המרכזי לא יעלה את הריבית בזמן ששוקי הפיננסים וההון נמצאים בכל מקום. לדבריו, חשוב להשאיר את הדברים כפי שהם לזמן מה.
הקלות כספיות נשארות בדרך
בעוד ארה"ב ואירופה עוסקות רק בהעלאת שיעורים, אוצ'ידה אמר שיפן לא תעקוב אחר אותה עליית שיעורים קבועה.
ה-BoJ תמיד היה זהיר יותר במדיניות המוניטרית שלו, וכרגע, הם חושבים ששמירה על רמת ההקלה המוניטרית הנוכחית היא הדרך ללכת.
חוסר היציבות בשוקי הפיננסים וההון פירושה שהעלאת ריבית עלולה לגרום ליותר נזק מתועלת. אוצ'ידה אמר:
"אם השוק יישאר לא יציב, יהיה צורך להמשיך לשמור על הקלות כספיות ברמה הנוכחית לעת עתה".
החששות מהאטה בכלכלת ארה"ב גררו ירידה מהירה בדולר וירידה במחירי המניות ברחבי העולם.
אוצ'ידה ציין כי שער החליפין של הין/דולר היה תנודתי ביותר עקב התנתקות של פוזיציות שורט גדולות של ין.
מחירי המניות הם מוקד נוסף. שינויים במחירי המניות משפיעים על ההשקעות הארגוניות ועל הוצאות הצרכנים באמצעות מה שאוצ'ידה מכנה "אפקט העושר". הוא אמר:
"אנחנו נהיה לעקוב אחר התנועות הללו במתח רב ולהגיב כראוי".
התחזית הכלכלית של יפן
למרות האתגרים הכלכליים העולמיים, לאוצ'ידה יש ראייה חיובית יחסית על כלכלת יפן. הוא מאמין ב"אפשרות גבוהה של נחיתה רכה" לכלכלת ארה"ב, שהיא חיונית עבור יפן מכיוון ששתי הכלכלות קשורות קשר הדוק.
הוא גם ייחס את העלייה במחירי המניות היפניות ל"התחזקות הרווחיות של החברות. אוצ'ידה אופטימי לגבי ההתאוששות הכלכלית ההדרגתית של יפן, וצופה שהיא תמשיך לעלות על שיעורי הצמיחה הפוטנציאליים.
אופטימיות זו מונעת על ידי רווחים חזקים של תאגידים ומיסודות כלכליים מוצקים. כל עוד הכלכלה והמחירים משתנים בהתאם לתחזיות, התאמה של מידת ההקלה המוניטארית תתאים.
לכן, בעוד שה-BoJ מחויב למדיניות הנוכחית, הוא גם מוכן לבצע התאמות לפי הצורך. לצד זה, ה-BoJ מתכנן לצמצם את רכישות האג"ח שלו, בשאיפה לכ-3 טריליון ¥ לחודש עד תחילת 2026.
האנליסטים חלוקים לגבי הצעדים הבאים של ה-BoJ. יש הסבורים שהעלאות ריבית נוספות עדיין יכולות להגיע לפני שהשנה תיגמר. Fitch Solutions, למשל, צופה עלייה נוספת בתעריפים עקב עליית האינפלציה הבסיסית.
אחרים, כמו אוקספורד כלכלה, חוזים גישה זהירה יותר. הם מצפים שה-BoJ יעלה את הריבית שלו באיטיות, ואולי יגיע ל-1% עד 2028.
אבל הם גם הוסיפו כי ההיקף לעליות נוספות מוגבל על ידי סיכונים לתחזית המחירים ולקיימות של עליות שכר וכוח התמחור.
